En el plot twist más inesperado de la industria del cine del momento, Paramount Skydance se dispone a adquirir Warner Bros. Discovery en su totalidad tras la retirada de Netflix de la puja.
Lo que parecía una venta segura a Netflix, ha dado un sorpresivo giro de acontecimientos en menos de 24 horas para posicionar a Paramount Skydance, conglomerado propiedad de David Ellison, como los próximos dueños de WBD.
Netflix había llegado a un acuerdo con WBD el pasado 5 de diciembre, valorado en casi $83,000 millones de dólares, por la compra de Warner Bros. y HBO Max (a $27.75 dólares por acción), sin incluir la división Discovery Global (CNN, TNT, TBS, Cartoon Network, Discovery Channel, Animal Planet, Food Network y HGTV).
Sin embargo, Ellison de Paramount Skydance (PSKY), se negó a bajar las manos y presentó nuevas ofertas a WBD, que continuaron siendo rechazadas. No fue sino hasta esta misma semana, en específico el martes 24 de febrero, que PSKY presentó su última oferta, revisada por la junta administrativa de Warner Bros. Discovery y determinada como una “propuesta superior” a su acuerdo de fusión con Netflix.
Por cierto, la “propuesta superior” aumenta el precio de compra a $31 dólares por acción en efectivo (previamente eran $30 dólares por acción), elevando el valor del acuerdo a $111,000 millones de dólares por la totalidad de Warner Bros. Discovery (previamente era un acuerdo valorado en $103,000 millones de dólares). El acuerdo incluye los $33,000 millones de dólares de deuda que WBD actualmente.
Esto abrió un plazo de cuatro días hábiles (al 4 de marzo) para que Netflix presentara una contraoferta, de los que al final no hubo necesidad, pues apenas unas horas más tarde, Netflix declinó formalmente aumentar su oferta por Warner Bros. Discovery.
La decisión de Netflix de retirarse sin duda sorprendió a la industria, sumado al hecho de que el codirector ejecutivo del streamer, Ted Sarandos, estuvo en Washington D. C. el jueves por la mañana para presionar a los funcionarios de la administración Trump sobre el acuerdo, para el cual Netflix ya tenía un acuerdo de fusión vigente, en medio de la nueva oferta de 31 dólares por acción de Paramount.
En comunicado oficial emitido en conjunto por los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, explicaron:
“La transacción que negociamos habría generado valor para los accionistas con un camino claro hacia la aprobación regulatoria. Sin embargo, siempre hemos sido disciplinados, y al precio requerido para igualar la última oferta de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo, por lo que declinamos igualar la oferta de Paramount Skydance. Warner Bros. es una organización de clase mundial, y queremos agradecer a David Zaslav, Gunnar Wiedenfels, Bruce Campbell, Brad Singer y a la junta directiva de WBD por llevar a cabo un proceso justo y riguroso. Creemos que habríamos sido fuertes administradores de las marcas icónicas de Warner Bros., y que nuestro acuerdo habría fortalecido la industria del entretenimiento y preservado y creado más empleos de producción en EE.UU., pero esta transacción siempre fue algo deseable al precio justo, no algo imprescindible a cualquier precio”.
Y continúa:
“El negocio de Netflix goza de buena salud, es sólido y crece orgánicamente, impulsado por nuestra programación y nuestro servicio de streaming de primera clase. Este año, invertiremos aproximadamente $20,000 millones de dólares en películas y series de calidad y ampliaremos nuestra oferta de entretenimiento. Siguiendo nuestra política de asignación de capital, también reanudaremos nuestro programa de recompra de acciones. Seguiremos haciendo lo que hemos hecho durante más de 20 años como empresa pública: deleitar a nuestros miembros, impulsar el crecimiento rentable de nuestro negocio y generar valor a largo plazo para los accionistas”.
Tras la respuesta de Netflix, David Zaslav, director ejecutivo de WBD, emitió un comunicado explicando:
"Netflix es una gran empresa y, durante este proceso, Ted, Greg, Spence y todos los que trabajan allí han sido socios extraordinarios. Les deseamos lo mejor en el futuro. Una vez que nuestra Junta Directiva vote a favor de adoptar el acuerdo de fusión de Paramount, se generará un enorme valor para nuestros accionistas. Estamos entusiasmados con el potencial de una fusión de Paramount Skydance y Warner Bros. Discovery y estamos deseando empezar a trabajar juntos para contar las historias que conmueven al mundo".
LOS ELEMENTOS DE LA OFERTA DE PARAMOUNT SKYDANCE QUE CAMBIARON EL RUMBO DE LA GUERRA DE OFERTAS
- Aumento del precio de compra a $31 dólares por acción en efectivo (previamente eran $30 dólares).
- Aceleración del plazo de la comisión diaria de $0,25 dólares por trimestre para que comience después del 30 de septiembre de 2026, hasta la consumación de la transacción con Paramount, en lugar de comenzar en enero.
- Aumento de la comisión regulatoria por ruptura a $7,000 millones de dólares en caso de que la transacción no se cierre debido a cuestiones regulatorias.
- Reafirmó que pagará la tarifa de rescisión de $2,800 millones de dólares que WBD estaría obligada a pagar a Netflix para rescindir su acuerdo de fusión vigente con Netflix.
- Reafirmó que eliminará el posible coste financiero de $1,500 millones de dólares de WBD asociado a su oferta de intercambio de deuda.
- Acordó la obligación de aportar financiación adicional de capital en la medida necesaria para respaldar el certificado de solvencia exigido por los bancos prestamistas de PSKY.
- Acordó una definición de "Efecto Negativo Material de la Compañía", lo que significa que el precio no se reducirá si las redes lineales de WBD decaen más rápido de lo previsto antes del cierre del acuerdo.
Existen muchas incógnitas sobre cómo funcionará Warner Bros. Discovery bajo la propiedad de Paramount. El triunfo de Paramount en la licitación casi con certeza significa que WBD ya no escindirá sus canales de cable lineales en una compañía independiente que se habría llamado Discovery Global. Fue el plan de WBD de escindir los canales de cable lo que desencadenó el proceso de subasta en torno al estudio el otoño pasado. La intención de WBD de deshacerse de sus canales lineales fue el factor que impulsó a Netflix a tomar en serio la compra de Warner Bros. y HBO.
Ahora, la importante colección de canales de cable de WBD (incluidos CNN, TNT, TBS, Cartoon Network, Discovery Channel, Animal Planet, Food Network y HGTV) presumiblemente se integrará al grupo existente de canales lineales de Paramount encabezado por George Cheeks, quien también supervisa CBS.
De momento, la industria de Hollywood se encuentra asimilando que uno de sus estudios fundadores, Warner Bros., y la marca pionera de televisión de paga, HBO, están a punto de ser absorbidos por otro estudio tradicional. Dada la importante superposición de operaciones en la producción y programación de cine y televisión, habrán de prepararse para otra gran ronda de pérdidas de empleos.
Por cierto, David Ellison es hijo del multimillonario tecnológico Larry Ellison, quien utiliza su fortuna personal para garantizar la mayor parte de la financiación de la transacción, que se realizará íntegramente en efectivo. Larry Ellison ha sido un firme defensor del presidente Donald Trump, conexión destacada por su hijo David como ventaja clave para Paramount en el proceso de revisión regulatoria con el Departamento de Justicia.
El hecho de que Sarandos se reuniera con funcionarios de la administración Trump horas antes de que Netflix se retirara de la puja por WBD el jueves, desató la especulación inmediata de que el co-CEO había sido advertido de una durísima batalla regulatoria por parte del Departamento de Justicia, que ya había iniciado la revisión antimonopolio más rigurosa, investigando si la fusión otorgaría a Netflix un poder monopolístico sobre el mercado de servicios de streaming, así como sobre la producción de cine y televisión.
INFORMACIÓN EN DESARROLLO.
