Paramount Skydance no baja las manos y continúa con un objetivo en mente: adquirir Warner Bros. Discovery y descarrillar el acuerdo con Netflix.
El pasado viernes 5 de diciembre, Netflix y Warner Bros. Discovery revelaron que el servicio de streaming de Ted Sarandos había ganado la puja por WBD, superando a los otros postores, Paramount y Comcast, en un acuerdo de $72,000 millones de dólares (con un valor empresarial total de $82,700 millones de dólares), mediante el cual, Netflix compraría las operaciones de estudio Warner Bros., HBO y HBO Max.
Pero David Ellison de Paramount Skydance, no se da por vencido.
Hace unos momentos, el estudio propiedad de Ellison, anunció el inicio de una oferta pública de adquisición (OPA) en efectivo para adquirir todas las acciones en circulación de WBD a $30 dólares por acción, las mismas condiciones que ofreció en la oferta del 4 de diciembre presentada al consejo de administración de Warner Bros. Discovery.
La transacción propuesta por Paramount abarca la totalidad de Warner Bros. Discovery, incluyendo los estudios de cine y televisión, Warner Bros., HBO, el streamer HBO Max, así como la división de redes globales televisivas, Discovery Global que se conforma de TNT, CNN, TBS, CNN, HGTV, Food Network, entre otras cadenas.
La gran diferencia en esta instancia es que, Paramount está llevando su oferta directamente a los accionistas de WBD.
“NUESTRA PROPUESTA ES SUPERIOR A NETFLIX EN TODAS LAS DIMENSIONES,” asegura el CEO de Paramount Skydance.
Según Paramount, su oferta íntegramente en efectivo equivale a un valor empresarial de $108,400 millones de dólares (incluida la asunción de deuda) con un valor patrimonial de $77,900 millones de dólares.
Para tener más contexto, la propuesta de Netflix implica una estructura volátil y compleja, valorada en $27.75 dólares por acción (contra los $30 dólares por acción de Paramount), en una combinación de efectivo ($23.25 dólares) y acciones ($4.50 dólares), sujeta a la cobertura y al rendimiento futuro de Netflix, lo que equivale a un valor empresarial de $82,700 millones de dólares (excluyendo el negocio de televisión, Discovery Global).
La oferta de Paramount por la totalidad de WBD a sus accionistas es $18,000 millones de dólares superior a la propuesta de Netflix.
Además, Paramount afirmó que su oferta de adquisición de WBD se cerraría en un plazo de 12 meses, en comparación con los 12-18 meses previstos por Netflix para completar su acuerdo.
"Nuestra propuesta es superior a Netflix en todas las dimensiones", dijo el CEO de Paramount Skydance, David Ellison, en una llamada el lunes por la mañana con analistas e inversores.
WBD está obligado por ley a informar a los accionistas en un plazo de 10 días hábiles si acepta o rechaza la oferta de $30 dólares por acción de Paramount Skydance. La oferta pública de adquisición de Paramount, aprobada por unanimidad por su junta directiva, vence a las 17:00 ET del 8 de enero de 2026, a menos que se prorrogue.
LA OFERTA DE PARAMOUNT EN DETALLE
La oferta de $30 dólares por acción de Paramount está respaldada por $40,700 millones de dólares de capital provenientes del cofundador de Oracle, Larry Ellison, padre de David Ellison, y RedBird Capital Partners, y financiación de los fondos soberanos de Arabia Saudita, Catar y Abu Dabi, así como de Affinity Partners, la compañía de inversión fundada por Jared Kushner, yerno de Donald Trump, según un documento presentado por la compañía.
Paramount también afirmó que su oferta por WBD se financiará en parte con $54,000 millones de dólares en compromisos de deuda de Bank of America, Citi y Apollo Global Management.
Tanto Larry Ellison como RedBird Capital Partners, aportaron el dinero para la adquisición de Paramount Global por $8,000 millones de dólares por parte de Skydance Media, que se concretó el pasado mes de agosto, dando paso a la fusión Paramount Skydance.
En el anuncio del estudio, se arrojó luz sobre la posible razón por la que WBD no aceptó su propuesta y favoreció la del streamer, con Paramount declarando que, la recomendación de la junta directiva de WBD de la transacción con Netflix en lugar de la oferta de Paramount se basa “en una valoración prospectiva ilusoria” de la cadena de televisión WBD, que se llamará Discovery Global, que “no se sustenta en los fundamentos del negocio y se ve lastrada por un alto nivel de apalancamiento financiero asignado a la entidad”.
Paramount cree que Discovery Global debería valorarse a $1 dólar por acción, mientras que WBD estima que la compañía de televisión vale entre $3 y $4 dólares por acción.
MÁS ESTRENOS EN CINE
En comparación con el acuerdo de Netflix, Paramount afirmó que su propuesta de comprar Warner Bros. Discovery no solo beneficiaría a los inversores de WBD, sino también a la industria cinematográfica de Hollywood.
"Nos centramos en expandir la producción creativa, no en dominar el sector, como prevé Netflix. Nuestro objetivo es fortalecer Hollywood de una manera que beneficie a todo el ecosistema", aseguró la compañía.
Este mismo lunes, Paramount se comprometió a estrenar más de 30 películas en cines si gana WBD, un claro golpe a Netflix, que históricamente ha mostrado apatía por la distribución en salas de cine. Al anunciar su acuerdo con WB, Netflix afirmó que cumpliría con los compromisos actuales de Warner Bros. con los estrenos de cine, y Ted Sarandos señaló que la plataforma de streaming estrena docenas de sus películas en cines. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estos estrenos en cine a los que Sarandos hace referencia, son lanzamientos limitados en cines selectos de los Estados Unidos para algunos de sus proyectos de más alto perfil, con el fin de poder ser elegibles a premios de la industria. El Óscar en particular, tiene como requisito el estreno en cine para optar a una nominación.
A principios de este año, Sarandos calificó la experiencia cinematográfica “anticuada”, e indicó que “con el tiempo, las ventanas de distribución evolucionarán para ser mucho más accesibles para el consumidor, para poder llegar a la audiencia donde se encuentre con mayor rapidez".
Lo anterior significa, ventanas de distribución con menos tiempo de espera entre su estreno en cine y su llegada al streaming, en otras palabras, modo efímero para estrenos de cine, algo que lastimaría de manera irrevocable el negocio de salas, distribución y exhibidores.
Otro punto destacado abordado por Ellison en la llamada con inversores fue el negocio del streaming. De concretarse una compra, Paramount+ y HBO Max combinados tendrían aproximadamente 200 millones de suscriptores globales, poniéndolos “al nivel de Disney”, de acuerdo a Ellison. Como comparación, Netflix y HBO Max juntos superarían los 400 millones de suscriptores globales, “Así que, de nuevo, realmente consideramos que nuestro acuerdo es completamente procompetitivo. Promueve el talento creativo y el consumidor, a diferencia de la combinación [de WB] con Netflix, que les daría una escala tal que sería perjudicial para Hollywood y para el consumidor, y es anticompetitiva desde cualquier punto de vista", dijo el CEO.
Ellison agregó:
“Los accionistas de WBD merecen la oportunidad de considerar nuestra excelente oferta en efectivo por sus acciones de toda la compañía. Nuestra oferta pública, que se ajusta a los mismos términos que presentamos al Consejo de Administración de Warner Bros. Discovery en privado, ofrece un valor superior y un proceso de cierre más seguro y rápido. Creemos que el Consejo de Administración de WBD está buscando una propuesta inferior que expone a los accionistas a una combinación de efectivo y acciones, un valor comercial futuro incierto del negocio de cable lineal de Global Networks y un proceso de aprobación regulatoria complejo. Presentamos nuestra oferta directamente a los accionistas para brindarles la oportunidad de actuar en su propio beneficio y maximizar el valor de sus acciones”.
Ellison presentó previamente tres ofertas por WBD: una de $19 dólares por acción el 14 de septiembre, otra de $22 dólares por acción el 30 de septiembre y otra de $23.50 dólares por acción el 19 de octubre, compuesta por un 80 % en efectivo y un 20 % en acciones. El consejo de administración de Warner Bros. Discovery rechazó las tres ofertas. Entonces, Paramount Skydance presentó una oferta en efectivo de $26.50 dólares por acción el 1 de diciembre, seguida de una de $30 dólares por acción el 4 de diciembre. Al siguiente día, el consejo de administración de WBD seleccionó a Netflix como comprador de WB y HBO Max.
Toda la información sobre la propuesta de Paramount la encuentras en strongerhollywood.com.